Инфляция в октябре замедлилась до 6.1% г/г

Ситуацию с инфляцией комментирует Вадим Бражник, директор БКС Премьер в Краснодаре

Взгляд эксперта: Замедление роста цен широко ожидалось рынком. Реальная ставка ЦБ повысилась до 3.9%, однако этого недостаточно, чтобы побудить регулятора смягчить монетарную политику. Мы по-прежнему считаем, что ЦБ понизит ставку не ранее февраля 2017 г.

Новость: Потребительские цены в октябре выросли на 0.4% м/м, сообщил Росстат в четверг. Результат полностью совпал с нашей оценкой, однако оказался чуть ниже консенсуса (0.5%). Благодаря «эффекту базы» индекс потребительских цен в годовом выражении снизился до 6.1% г/г против 6.4% в сентябре. Базовая инфляция составила 0.4% м/м в октябре против 0.5% месяцем ранее.

Главным драйвером инфляции стали цены на продовольствие (+0.8% м/м в октябре), поскольку фактор сезонности обеспечил рост цен на свежие овощи и фрукты на 2.5% м/м (помидоры подорожали на 42.3% м/м, огурцы – на 41.2%). Некоторый рост также был отмечен в ценах на молочную продукцию и мясо. Цены на непродовольственные потребительские товары повысились на 0.5% м/м (против 0.6% в сентябре), при этом средняя стоимость коммунальных услуг снизилась на 0.3% м/м (+0.1% в сентябре).

Анализ: Отчет Росстата вряд ли повлияет на ЦБ. Данные указывают на продолжающееся снижение инфляционного давления в российской экономике, что соответствует ожиданиям. В ближайшие месяцы инфляция в годовом сравнении должна опуститься ниже 6% – впервые с августа 2012 г. Мы подтверждаем наш прогноз инфляции по итогам 2016 г. на уровне 5.7% г/г. Тем не менее мы ожидаем, что в 2017 г. замедление инфляции будет менее выраженным, и по итогам года показатель снизится лишь до 5.1% г/г. Отчет Росстата по инфляции за октябрь вряд ли повлияет на денежно-кредитную политику ЦБ: мы по-прежнему считаем, что ЦБ может понизить ставку не ранее февраля 2017 г.