Альфа-капитал: Анализ фондового рынка за неделю

Российский фондовый рынок завершил прошедшую неделю на мажорной ноте. По её итогам индекс РТС прибавил 6,8%, в течение недели даже преодолевая уровень в 700 пунктов, а индекс ММВБ вырос на 5,73%, поднимаясь при этом выше отметки в 800 пунктов.

В целом, рост фондовых индексов на глобальных рынках был обусловлен решением монетарных властей США расширить программу выкупа US Treasuries до $300 млрд. в течение шести месяцев и ипотечных облигаций - на $750 млрд. до $1,25 трлн. в этом году. В то же время данное решение регулятора вызвало ослабление курса доллара США относительно курсов основных мировых валют. Так, по итогам недели евро укрепился по отношению к американской валюте более чем на 5% - до соотношения 1,3582. За это же время официальный курс российского рубля ревальвировался к доллару США на 4,17%.
Тем не менее, торги попрежнему продолжали характеризоваться высокой волатильностью.

Причём, первоначальная позитивная реакция глобальных рынков на действия властей США впоследствии сменилась скептицизмом по поводу того, что эффект от данных мер будет ограниченным и не сможет в полной мере стабили-зировать ситуацию на финансовых рынках и в реальном секторе экономики.

Рост российского рынка акций, зафиксированный на прошлой неделе, продол-жился и в начале текущей. По итогам понедельника 23-го марта индекс РТС при-бавил 5,78% и сумел закрепиться выше отметки в 700 пунктов, индекс ММВБ при-бавил 7,29%, закрывшись на уровне вблизи 850 пунктов. Главным событием поне-дельника стало объявление министром финансов США Т. Гайтнером долгождан-ных деталей реализации плана по выкупу «токсичных» активов в объёме $1 трлн. В целом реакция инвесторов на идею создания частно-государственных инвести-ционных фондов, которые как раз и будут заниматься выкупом, была положитель-ной.
Сначала года индекс РТС демонстрирует одну из лучших динамик в мире на те-кущий момент (+16,66%), при этом индекс ММВБ вырос на 37,17%.
На неделе министр финансов Японии отметил, что может потребоваться до 20 трлн. йен ($207 млрд.) для реализации новых программ по стимулированию эко-номического роста в стране.
По мнению Всемирного банка, Китай демонстрирует «первые признаки» стаби-лизации и легче, чем многие другие государства, переносит кризис, так как его банковская система оказалась меньше других затронутой финансовым кризисом, а власти страны в короткие сроки начали вкладывать деньги в экономику в рамках пакта объёмом $585 млрд.
При этом, на фоне необходимости включить «печатный станок», перед которой были поставлены ведущие страны мира, китайские власти последнее время стали всё чаще выступать с предложением по созданию новой международной резерв-ной валюты, которая не будет связана с конкретным государством и сохранит ста-бильность в долгосрочной перспективе.

Несмотря на положительную динамику европейских индексов на прошлой неде-ле, новостной фон из Европы оставляет желать лучшего. Например, заказы на промышленное производство в Германии в этом январе сократились на 38% по сравнению с тем же месяцем 2008-го года, что заставило "Commerzbank" ухудшить прогноз о снижении ВВП Германии на 7%, а не на 3-4%, как ожидалось ранее.
Внешний новостной фон располагает к продолжению «ралли» на российском рынке акций. Так, власти США внесли больше ясности в детали мер по преодоле-нию кризиса. Цены на нефть на текущий момент закрепились на уровне выше $50 за баррель, но не исключено, что сильный рост котировок за последний месяц мо-жет вызвать у части инвесторов желание зафиксировать прибыль. Привлекатель-ность инвестиций в рублёвые активы также повышает способность к укреплению курса национальной валюты относительно бивалютной корзины - в понедельник она опустилась ниже 38,65 рубля. Однако повышенный интерес со стороны вице-премьера Игоря Сечина, Счётной палаты, "ВЭБа" и "ВТБ" к финансовой деятель-ности ГМК "НорНикель" может вызвать волну пессимизма на российских биржевых площадках.

1. КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ И НАШИ ОЖИДАНИЯ

Вторник, 24 марта 2009 г.

• Состоится расширенное заседание комитета Совета Федерации по бюджету. С информацией по проекту федерального закона "О внесении изменений в феде-ральный закон "О федеральном бюджете на 2009-й год и на плановый период 2010-го и 2011-го годов" выступит зампредседателя правительства - министр фи-нансов А. Кудрин.
• ЦБ РФ проведёт аукцион по предоставлению банкам кредитов без обеспече-ния на 100 млрд. рублей. Банкам будут предложены пятинедельные кредиты, ми-нимальная ставка - 16% годовых.
• ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" опубликует финансовые результаты по US GAAP за 2008-й год. Руководство компании ожидает, что показа-тель EBITDA составил $4,7-4,8 млрд. С точки зрения оценки компании, результаты за четвёртый квартал 2008-го года в любом случае не имеют значения, гораздо важнее - прогнозы руководства по операционным показателям на 2009-й год.
• Акционеры "Ситроникс" проведут внеочередные собрания. В повестку дня включены два вопроса: переизбрание Совета директоров и одобрение сделки с заинтересованностью.
• Глава Федеральной резервной системы CША Б. Бернанке и министр финан-сов США Т. Гайтнер выступят в комитете по финансовым услугам Палаты пред-ставителей Конгресса Соединённых Штатов Америки относительно помощи стра-ховой компании "American International Group Inc.".

Среда, 25 марта 2009 г.
• ОАО "Южная телекоммуникационная компания" проведёт открытый аукцион по выбору финансовой организации для оказания услуг по допуску к размещению облигаций на 10 млрд. рублей.
• "Татфондбанк" разместит выпуск облигаций пятой серии на 2 млрд. рублей.
• Произойдёт закрытие реестра акционеров для участия в годовом общем со-брании ОАО "Калина". Годовое общее собрание акционеров ОАО "Калина" состо-ится 14-го мая этого года.
• Федеральная резервная система США начнёт реализацию программы Term Asset-Backed-Securities Loan Facility (TALF) объёмом $1 трлн., предназначенной для поддержки рынков потребительского и делового кредитования.
• Министерство торговли США опубликует данные об объёме заказов на това-ры длительного пользования и о продажах новых домов в феврале текущего года. Ожидается, что величина данного показателя в прошлом месяце снизилась на 2,5% при падении в этом январе - на 5,2%.
• Министерство торговли США опубликует данные о продажах новых домов в феврале этого года. По оценке экспертов, продажи новых домов могут упасть на 2,9%. В январе значение данного индикатора снизилось на 10,2%.

Четверг, 26 марта 2009 г.
• "УРСА банк" планирует выкупить свои еврооблигации на 100 млн. евро
• Национальное статистическое управление Великобритании опубликует дан-ные о розничных продажах в феврале текущего года. После роста на 0,7% в этом январе прогнозируется, что объёмы розничных продаж в феврале сократились на 0,4%.
• Министерство торговли США опубликует окончательные данные об объёме ВВП в четвёртом квартале прошлого года. Консенсус по финальной цифре состав-ляет -6,6%. После пересмотра оценки было зафиксировала снижение на 6,2%.
• Министр финансов США Т. Гайтнер выступит в комитете по финансовым ус-лугам Палаты представителей Конгресса США с докладом о регулировании фи-нансового рынка.
• Министерство труда США обнародует данные о количестве американских граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе. Аналитики прогнозируют, что значение этого индикатора по итогам прошлой неде-ли незначительно увеличится и составит 650 тыс., в то время как на предыдущей неделе оно оказалось равным 646 тыс. Комфортным уровнем является величина в 350 тыс.
• В США будут опубликованы данные по личному потреблению в четвёртом квартале прошлого года. Если в третьем квартале 2008-го года значение этого по-казателя уменьшилось на 4,3%, то ожидается, что в октябре-декабре снижение со-ставило 4,3%.

Пятница, 27 марта 2009 г.
• Премьеры России и Украины Владимир Путин и Юлия Тимошенко намерены провести в Москве заседание межправительственного комитета по экономическо-му сотрудничеству.
• Состоится внеочередное собрание акционеров "Полиметалла", на котором пройдут выборы состава Совета директоров.
• В Японии будут опубликованы данные об изменении потребительских цен и розничных продаж в феврале этого года. Аналитики прогнозируют, что в прошлом месяце инфляция составила 0,5%, а объёмы розничных продаж сократились на 0,6%.
• Французское Национальное статистическое управление "Insee" обнародует окончательные данные об изменении ВВП страны в четвёртом квартале прошлого года. Скорее всего, финальные данные не изменятся по сравнению с предвари-тельными - предполагалось, что ВВП сократилось на 1,2%.
• Национальное статистическое управление Великобритании опубликует окон-чательные данные об объёме ВВП в четвёртом квартале прошлого года. Ожидает-ся, что, как и предполагалось ранее, ВВП Великобритании в четвёртом квартале 2008-го года снизилось на 1,5%.
• Министерство торговли США опубликует данные о доходах и расходах насе-ления в феврале текущего года. Предположительно доходы населения уменьши-лись на 0,1% (рост на 0,4% в этом январе), а расходы увеличились на 0,2% (рост на 0,6% в этом январе).
• Мичиганский университет опубликует окончательное значение рассчитывае-мого им индекса доверия потребителей к экономике США за март этого года. Про-гнозируется, что индекс не претерпит существенного изменения и составит 56,8 пунктов по сравнению с 56,6 пунктами в феврале.

Вторник, 31 марта 2009 г.
• В Хамовническом суде Москвы начнётся рассмотрение дела по существу в отношении экс-главы НК "ЮКОС" Михаила Ходорковского и экс-главы МФО "МЕ-НАТЕП" Платона Лебедева.
• Публикация финансовой отчётности банка "Возрождение" за 2008-й год по МСФО. Напомним, что в 2007-м году банк увеличил чистую прибыль более чем в два раза до 1,9 млрд. рублей. По итогам 2008-го года руководство банка планиро-вало получить 2,5 млрд. чистой прибыли.
• Президент США Барак Обама посетит ряд европейских стран. В ходе евро-пейского визита американский лидер примет участие в саммите НАТО во фран-цузском Страсбурге. Серия визитов Обамы начнётся 31-го марта с британской столицы и завершится 5-го апреля в Праге. Президент США посетит Лондон, где состоится саммит "Большой Двадцатки", Францию и Германию - для встреч с ли-дерами европейских стран-членов НАТО, а также Чехию, где примет участие в пе-реговорах между Европейским союзом и США.
• За океаном будет опубликовано значение индекса доверия потребителей в марте текущего года, которое, по мнению большинства аналитиков, может незна-чительно вырасти до 27 пунктов - с 25 пунктов в этом феврале.
• В США будут представлено значение индекса потребительской уверенности по закупкам Чикаго. Консенсус-прогноз не предполагает существенного роста или падения значения данного индекса.

2. ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРОШЕДШЕЙ НЕДЕЛИ

Понедельник, 16 марта 2009 г.

• Решение ОПЕК сохранить квоту на добычу нефти без изменений до майского заседания спровоцировало продажи на рынке нефти. С утра в понедельник 16-го марта котировки нефтяных фьючерсов теряли более 4%, что предопределило от-крытие торгов на российском рынке акций в отрицательной зоне. Правда, уже к обеду на российских фондовых площадках преобладали покупки - на фоне заяв-ления руководства британского банка "Barclays" об успешном начале 2009-го года, по итогам которого банк ожидает зафиксировать прибыль.
• Дополнительную порцию позитива на глобальных рынках добавило заявле-ние главы ФРС США Бена Бернанке, в котором он высказал мнение, что в случае успешной реализации правительственных мер по стабилизации финансовой сис-темы, рецессия в США завершится уже в этом году, и в 2010-м году экономика страны начнёт расти.
• Улучшили настроения инвесторов и намерения министров финансов стран "G-20" предпринять скоординированные меры для преодоления кризиса в мировой экономике.
• К вечеру понедельника котировки нефтяных фьючерсов снова приблизились к уровню закрытия пятницы 13-го февраля, что ещё больше усилило покупки бумаг российских компаний.
• Вышедшая за океаном статистика носила негативный характер, но она в це-лом была проигнорирована рынком. Индекс производственной активности Нью-Йорка Empire Manufacturing в марте этого года рухнул до исторического минимума (-38,23 пункта), а промпроизводство в стране в этом феврале упало четвёртый ме-сяц подряд.
• По итогам торгов российские индексы продемонстрировали разнонаправ-ленную динамику. Индекс ММВБ вырос на 1,8%, а индекс РТС снизился на 0,76%.
• Из «голубых фишек» лидерами роста стали бумаги банковского сектора.
• Покупки наблюдались в секторе металлургии.
• Бумаги нефтегазового сектора выглядели хуже рынка.
• Во втором эшелоне можно было выделить акции АФК "Система" (+15,62%). По всей видимости, инвесторы позитивно восприняли разрешение ФАС выкупить мажоритарные пакеты акций в пяти компаниях башкирского ТЭКа.
• В понедельник на российском долговом рынке наблюдалось разнонаправ-ленное изменение котировок. Основные действия инвесторов заключались в уве-личении позиций в бумагах второго эшелона и фиксации прибыли в первом.
• Ставки межбанковского рынка на открытии не превышали 10%.

Вторник, 17 марта 2009 г.
• Во вторник 17-го марта - на фоне роста цен на рынке нефти, а также на по-зитивных внешних и внутренних новостях - российский рынок акций обновил свои годовые максимумы.
• В течения дня - вследствие публикации данных по макроэкономике США, ко-торые оказались лучше ожиданий рынка, - американские фьючерсы демонстриро-вали умеренно-позитивную динамику. Например, число новостроек в Америке в феврале этого года выросло на 22,2% при прогнозах снижения - на 3,4%.
• Поддержку российским акциям во вторник также оказало укрепление рубля и увеличение свободной рублёвой ликвидности в банковском секторе.
• В лидерах роста в очередной раз оказались бумаги "Сбербанка", подоро-жавшие за день на 10,7% на достаточно высоких объёмах. При этом бумаги "ВТБ" всего прибавили в стоимости 1,1%.
• Несмотря на рост нефтяных фьючерсов, торги по бумагам нефтегазовых компаний носили разнонаправленный характер. Если акции НК "Роснефть" подо-рожали на 2%, "Сургутнефтегаза" - на 2,3%, то бумаги "Газпрома" подешевели на 2,2%, "ЛУКОЙЛа" - на 1,7%.
• По итогам дня индекс РТС поднялся на 2,8%, а индекс ММВБ прибавил 1,3%.
• Во вторник на российском облигационном рынке сложилась та же динамика, что и в понедельник. Ставки overnight на открытии не превышали 10% годовых.
• В целом наибольшим спросом у инвесторов продолжали пользоваться каче-ственные бумаги второго эшелона и банковского сектора.

Среда, 18 марта 2009 г.
• Преобладание позитивных настроений на глобальных рынках накануне пре-допределило открытие российского рынка акций в положительной зоне. Однако ближе к полудню на российских биржевых площадках стали преобладать продажи - вследствие негативной динамики европейских индексов.
• Дополнительное давление на котировки бумаг российских эмитентов оказали слабые данные по безработице в Великобритании, где число безработных вырос-ло на 138,4 тыс. человек, вместо ожидаемых 84,8 тыс.
• Опубликованная статистика по запасам нефтепродуктов в США также оказа-лась хуже рыночных ожиданий, что отрицательным образом сказалось на рынке нефти.
• В целом, по всей видимости, инвесторы предпочли занять выжидательную позицию перед выступлением главы ФРС Бена Бернанке. Кроме того, после вос-ходящей динамики российского рынка акций за последние несколько недель, часть игроков решила зафиксировать прибыль.
• На фоне снижения котировок на рынке нефти по итогам дня хуже рынка вы-глядели бумаги нефтегазовых компаний.
• В целом продажи проходили по всему спектру бумаг. В банковском секторе только акциям "Сбербанка" удалось закрыться в плюсе (+0,89%) - крупные покупки в бумагах эмитента наблюдались уже третий день подряд.
• По результатам торгов за 18-е марта индекс ММВБ упал на 3,8%, а индекс РТС потерял 2,25%.
• На рынке рублёвого долга в течение среды преобладали положительные на-строения. Уровень ликвидности практически не претерпел существенных измене-ний - ставки МБК на открытии не превышали 10% годовых. Дополнительную под-держку рублёвым активам оказало укрепление национальной валюты.
• На первичном рынке прошло доразмещение выпуска "Москва-59". Общее ко-личество облигаций, выставленных для размещения на аукционе, составило 10 млн. штук. Доходность облигаций по итогам аукциона - 15,97% годовых.

Четверг, 19 марта 2009 г.
• В четверг 19-го марта на российском рынке акций преобладали позитивные тенденции. По результатам торгов индекс РТС поднялся практически до 700 пунк-тов, прибавив 6,8%, индекс ММВБ вырос на 5,6%.
• В целом российские индексы следовали положительной динамике американ-ских фьючерсов и европейских индексов на фоне роста цен на рынке нефти выше $52 за баррель и падении курса доллара США вследствие новых мер ФРС США по стимулированию роста национальной экономики.
• «Ралли» наблюдалось снова в бумагах "Сбербанка", которые по итогам дня «взлетели» на 17,5%. Несколько скоромнее результаты были у "ВТБ" (+6,6%).
• Рост цен на нефть способствовал положительной динамике котировок бумаг нефтегазовых компаний. За день котировки акций "Газпрома" подорожали на 3,2%, "ЛУКОЙЛа" - на 4,1%, НК "Роснефть" - на 7,4%, "Сургутнефтегаза" - на 5,7%.
• В секторе цветной металлургии лидерами роста стали бумаг ГМК "НорНи-кель" (+7,8%) и "Полюс Золота" (+8,7%).
• На рынке долговых инструментов второй день подряд преобладали покупа-тели, а ставки overnight продолжали колебаться на уровне 10% годовых. На про-тяжении дня основные покупки проходили в качественных бумагах первого и вто-рого эшелонов.

Пятница, 20 марта 2009 г.
• Российский рынок акций завершил прошлую неделю ростом на фоне подо-рожавшей нефти выше $50 за баррель марки WTI, но закрепиться выше уровней сопротивления (700 пунктов по индексу РТС и 800 пунктов по ММВБ) не смог из-за фиксации прибыли спекулянтами.
• По итогам дня индекс РТС прибавил 0,3%, а индекс ММВБ вырос на 0,9%.
• В целом в последний день прошлой недели торги проходили достаточно во-латильно. В Европе фондовые индексы снижались вследствие слабых данных по промпроизводству в январе этого года - объём промпроизводства упал на 17,3% относительно того же месяца прошлого года, что стало рекордным снижением с начала отслеживания этих данных в 1986-м году.
• В пятницу лидерами роста стали акции ГМК "НорНикель" (+12,9%) и "Тат-нефти" (+10,9%). Также подорожали бумаги "Газпрома" (+1,4%), "ЛУКОЙЛа" (+1,5%), "Газпром нефти" (+1,2%).
• В банковском секторе скорректировались бумаги "Сбербанка", демонстриро-вавшие великолепную динамику на протяжении нескольких дней подряд. За день котировки акций эмитента потеряли 4,8%.
• В отрицательно зоне закрылись и обыкновенные бумаги "Сургутнефтегаза" (-7,2%).

Понедельник, 23 марта 2009 г.

• Начало торговой недели выдалось весьма удачным для российского рынка акций. По итогам дня индекс РТС прибавил 5,78% и сумел закрепиться выше от-метки в 700 пунктов. Индекс ММВБ прибавил 7,29%, закрывшись на уровне вблизи 850 пунктов.
• Уже с утра российские фондовые индексы торговались в положительной зо-не. Главным событием дня стало объявление министром финансов США Т. Гайт-нером деталей реализации плана по выкупу «токсичных» активов в объёме $1 трлн. В целом реакция инвесторов на идею создания частно-государственных ин-вестиционных фондов, которые как раз и будут заниматься выкупом, была поло-жительной.
• Данные с вторичного жилья США также оказались лучше ожиданий рынка - рост на 5,1% при прогнозе снижения на 0,9%.
• Именно бумаги российских банков оказались в понедельник в лидерах роста. Так, за день акции "ВТБ" подорожали на 10,17%, а обыкновенные и привилегиро-ванные бумаги "Сбербанка" прибавили 11% и 6,56% соответственно.
• Поддержку нефтегазовым компаниям оказал рост котировок на рынке нефти - цены на нефть марки WTI к вечеру торговались вблизи $54 за баррель. В итоге акции "Газпрома" увеличились в цене на 8,8%, НК "Роснефть" - на 7,14%, "Газпром нефти" - на 8,17%.
• Несколько хуже рынка выглядели бумаги компаний сектора металлургии, те-лекоммуникаций и электроэнергетики, но в целом покупки совершались во всех секторах.
• Во втором эшелоне можно было отметить рост бумаг "Уралкалий" (+10,45%) и "Белона" (+16,11%).